In ihrer Arbeit Nickels versus Black Swans: Reputation, Trading Strategies and Asset Prices untersuchen Malliaris und Yan den Einfluss, den die Reputation eines Managers auf die Auswahl der Handelsstrategie hat, insbesondere, weshalb sogenannte Nickels-Strategien (die regelmäßig kleine Gewinne erzielen, mit der Gefahr gelegentlicher großer Verluste) gegenüber Black-Swan-Strategien (die regelmäßig kleine Verluste erzielen, aber dafür die Chance seltener großer Gewinne haben) bevorzugen.